Analisi: la crescita economica e i livelli di vita in Armenia crescono — ma potrebbero essere sopravvalutati

Crescita economica e standard di vita in Armenia

L’economia dell’Armenia ha mostrato una crescita costante negli ultimi anni. Secondo i dati preliminari, il PIL è cresciuto del 7,2% nel 2025 rispetto all’anno precedente.

Una quota significativa di questa crescita è stata trainata da settori quali costruzioni, finanza e assicurazioni, tecnologie dell’informazione e della comunicazione, transazioni immobiliari, nonché commercio all’ingrosso e al dettaglio.

I contributi più consistenti alla crescita del PIL sono stati:

• costruzioni — 1,5%,
• attività finanziarie e assicurative — 1,3%.

Allo stesso tempo, il volume del commercio estero è diminuito drasticamente — di circa il 29% rispetto al 2024. In questa cornice, si è registrata una crescita in:

• costruzioni (20,2%),
• servizi (10%),
• produzione di elettricità (6,7%),
• estrazione mineraria (6,4%),
• agricoltura (circa 5,6%),
• commercio (3%).

Nel frattempo, i prezzi al consumo sono aumentati anche dello 0,3% su base annua.

C’è chi ritiene che il ritmo di crescita osservato negli ultimi anni potrebbe provocare uno shock economico in futuro, in particolare se uno o più di questi settori dovessero subire una contrazione. Gli economisti sostengono che sarebbe preferibile una politica economica ciclica — impiegando diversi strumenti per attenuare la rapida crescita e creare margini di sicurezza contro crisi future.

In questo contesto, alcuni economisti suggeriscono di mantenere l’attività economica entro limiti ragionevoli. Si osserva che nessun settore può sostenere una crescita rapida indefinitamente; periodi simili sono tipicamente seguiti da fasi di stabilizzazione e declino. Queste recessioni, sostengono, dovrebbero essere graduali e non causare shock all’economia, agli investitori o alla politica socio-economica dello Stato.

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La produzione di gioielli in oro ha contribuito anche alla crescita economica

Il calo del volume del commercio estero non ha avuto un impatto significativo sull’industria della gioielleria. Pargev Aloyan si occupa di esportare gioielli in oro dall’Armenia. Secondo lui, il principale mercato di esportazione attuale è il Kazakistan. Negli ultimi anni è proprio questa direzione a contribuire a mantenere la redditività della produzione e delle esportazioni di gioielli in oro.

«Dietro queste cifre di crescita ci sono i mezzi di sussistenza di centinaia di famiglie, perché la catena di produzione di gioielli è ampia: lavorazione, produzione, design, marchiatura, etichettatura e così via. Io stesso lavoro con circa 50 produttori, la maggior parte dei quali serve la domanda estera», dice Pargev.

Spiega che l’incremento senza precedenti dei prezzi dell’oro lo scorso anno ha portato a un calo multiplo della domanda interna:

«Tradizionalmente, l’Armenia è uno dei paesi la cui crescita economica è trainata dalla produzione di gioielli in oro. L’esportazione ha rapidamente sostituito la domanda interna. In questo modo si sono evitati gli shock.»

L’imprenditore suggerisce di espandere le destinazioni di esportazione. In particolare, evidenzia il potenziale di esportare verso i paesi dell’Asia orientale, assicurando che le imprese armene siano pienamente in grado di soddisfare una nuova domanda — il che potrebbe far aumentare i volumi di esportazione di diverse volte.

La crescita nel settore delle costruzioni cederà il passo ad altri settori

Rappresentanti delle aziende edili ritengono che, prima o poi, il loro contributo alla crescita economica cederà il passo ad altri settori. In altre parole, la costruzione rimarrà una delle principali industrie, ma i suoi tassi di crescita probabilmente diventeranno più modesti.

Margarita Karapetyan, responsabile marketing di una delle più grandi aziende di costruzione dell’Armenia, spiega:

«Lo sviluppo del settore è ancora trainato dai benefici di rimborso dell’imposta sul reddito applicati al mercato delle ipoteche al di fuori di Yerevan.»

La specialista di marketing nota che i volumi di costruzione a Yerevan si sono dimezzati rispetto agli anni precedenti.

Allo stesso tempo, l’attività edilizia sta aumentando nei comuni situati nelle vicinanze della capitale.

«La legge rimane in vigore fino al 2027 inclusi. Ciò significa che nei prossimi due anni vedremo una crescita continua delle costruzioni nelle regioni. Dopo di che, le aziende di costruzione passeranno ad altre aree o inizieranno a operare all’estero», spiega Margarita.

Secondo lei, le aziende che mantengono elevata qualità ridurranno gradualmente i volumi di costruzione ma, grazie alla loro reputazione e alla nicchia consolidata, garantiranno contratti statali e internazionali.

«Le aziende più piccole hanno già iniziato a diversificarsi. In particolare, si dedicano alla produzione e all’assemblaggio di eco-cottages. Offrono la costruzione di case vacanza, guest house e negozi. Questo è un caso in cui le sfide creano nuove opportunità,» conclude.

“Gli indicatori economici sono positivi, ma alquanto distorti”

Il politologo ed economista Grant Mikaelyan considera impressionante la crescita del PIL del 7,2%, osservando che essa riflette non solo l’espansione della produzione e dei servizi ma anche, in una certa misura, un miglioramento degli standard di vita:

«Questo significa che l’economia sta attraversando un periodo favorevole. Tuttavia, è importante capire che la crescita degli indicatori economici è guidata da una serie di fattori casuali, dai quali dovremmo trarre non solo benefici a breve termine ma trasformarli in opportunità a lungo termine.»

Secondo l’economista, le sanzioni anti-russa degli ultimi anni hanno stimolato l’economia attraverso l’attività di re-esportazione.

In particolare, l’Armenia è diventata un hub di transito per la vendita di elettronica (smartphone, laptop, tablet), automobili e pezzi di ricambio, oro e altri metalli preziosi.

«I risultati delle re-esportazioni dovrebbero essere calcolati separatamente, cosa che non viene fatta. Di conseguenza, le statistiche sulle esportazioni sono gonfiate, distorcendo l’immagine complessiva. Secondo le mie stime, le re-esportazioni hanno rappresentato il 71% delle esportazioni nel 2024 e il 50% nel 2025.»

Mikaelyan dice che negli ultimi anni sono fluiti nel paese miliardi di dollari grazie a questo fattore “casuale”. A suo avviso, questo non è particolarmente vantaggioso per la produzione interna o la concorrenza. Tuttavia, ritiene che possa essere utilizzato per creare opportunità a lungo termine:

«La Banca centrale dell’Armenia dovrebbe sviluppare programmi mirati per questi flussi. Ad esempio, questi fondi potrebbero essere utilizzati per coprire le passività sociali derivanti dal regime di rimborso dell’imposta sul reddito introdotto nel 2014, che attualmente ammontano a circa 100 miliardi di drams all’anno (circa 266 milioni di dollari).»

Mikaelyan sostiene che lo Stato non abbia ancora superato l’onere assunto con il programma di rimborso dell’imposta sul reddito e abbia ora assunto un ulteriore onere attraverso l’assicurazione sanitaria universale:

«Lo Stato ha assunto obbligazioni di circa 420 miliardi di drams (circa 1,12 miliardo di dollari), per le quali attualmente non dispone delle risorse. Questo è più un movimento populista, dato l’avvicinarsi delle elezioni.»

A suo avviso, un tale “surriscaldamento” dell’economia è rischioso e potrebbe portare a un rallentamento o a una recessione, come accadde nel 2008. Suggerisce che il governo dovrebbe perseguire una politica ciclica per contrastare i trend di rallentamento — cioè per moderare la rapida crescita economica usando vari strumenti affinché lo Stato disponga di una protezione tampone nel caso di future recessioni, ad esempio a causa di un calo dell’attività nel settore delle costruzioni.

Crescita economica e standard di vita in Armenia